Cena stříbra v pondělí poprvé za více než deset let prudce vzrostla nad 40 dolarů za unci, a to v důsledku rostoucích sázek, že americký Federální rezervní systém tento měsíc sníží úrokové sazby.

Cena stříbra vzrostla o 2,04 % na 40,55 USD, což je nejvyšší hodnota od září 2011, než ve čtvrtek klesla zpět na 41,34 USD, což představuje pokles o 1,7 %.

Analytici připsali nejnovější růst snížené likviditě během bankovních svátků v USA, což podpořilo bezpečné kovy, jako je zlato a stříbro. Očekávání snížení sazeb Fedem a napjatá nabídka tento krok dále podpořily.

Ole Hansen, vedoucí komoditní strategie v Saxo Bank, uvedl: „Stříbro překonalo hranici 40 dolarů za unci a je nejvyšší za posledních 14 let, čímž se navázalo na růst, který letos již přinesl 37,5% zisky. Pro srovnání, zlato ve stejném období vzrostlo o 31 %, ale nadprůměrný výkon stříbra odráží jeho dvojí roli jako investičního aktiva i průmyslového kovu.“

Hansen poznamenal, že prudký nárůst není začátkem nového trendu, ale součástí probíhajícího růstu od roku 2022, který je podpořen stejnými makroekonomickými silami, jež zvyšují cenu zlata. Poukázal na zvýšená očekávání ohledně snižování sazeb, Trumpovu celní politiku, která riskuje tlumení růstu a zároveň udržení vysoké inflace, obavy o nezávislost Fedu a rostoucí geopolitická rizika.

Dodal, že relativní levnost stříbra ve srovnání se zlatem mu dodala další dynamiku, přičemž poměr zlata ke stříbru se blíží 85, což je nad pětiletým průměrem 82. Zatímco zlato potřebuje nová rekordní maxima, aby prodloužilo své oživení, stříbro se stále obchoduje pod svým vrcholem z roku 2011, poblíž 50 dolarů, což ponechává prostor pro další poptávku investorů.

Průmyslová poptávka zůstává silná

Hansen zdůraznil jedinečný průmyslový základ stříbra: „Stříbro sdílí stejné makroekonomické faktory jako zlato – dolar, reálné výnosy, citlivost kurzu – ale také těží z robustní průmyslové poptávky, zejména v oblasti solární energie a elektrifikace.“

Prognózy naznačují další výrazný deficit nabídky v letošním roce, byť menší než v roce 2024. Strukturální nedostatky opakovaně omezovaly korekce směrem dolů, a to i v obdobích silného dolaru nebo snížených očekávání uvolňování.

Poté, co v červnu prorazilo odpor poblíž 35 dolarů, si stříbro obvykle nachází kupce při poklesech, přičemž volatilita je kvůli jeho hybridní roli vyšší než u zlata.

Rally se shodovala s tím, že cena zlata v pondělí dosáhla čtyřměsíčního maxima 3 483,59 USD, což představuje nárůst o 1,03 %. Na rozdíl od zlata je však poptávka po stříbře rozdělena téměř rovnoměrně mezi investice a průmysl, což z něj dělá dva motory růstu. Samotná fotovoltaika tvoří přibližně 20 % celosvětové poptávky. Poptávka po špercích by se mohla snížit, pokud ceny zůstanou vysoké, ale příliv investic do ETF zůstává silný a objem investic je nejvyšší za poslední tři roky.

Sázky na snížení sazeb a slabý dolar pohánějí drahé kovy

Komentáře prezidentky Fedu v San Franciscu Mary Dalyové z minulého pátku povzbudily obchodníky, aby přehlédli silnější než očekávané údaje o základní sazbě PCE, a posílily tak sázky na snížení sazby o 25 bazických bodů tento měsíc.

Dolar se dostal pod další tlak poté, co americký odvolací soud rozhodl, že většina Trumpových cel je nezákonná, což poslalo zlato na čtyřměsíční maximum a stříbro na 14leté maximum.

Čerstvá data o inflaci PCE ukázala měsíční nárůst o 0,2 % a meziroční nárůst o 2,6 %, což je v podstatě v souladu s očekáváním, a udrželo tak drahé kovy podpořené.

Změny v dynamice globálního trhu se stříbrem

Stříbro je stále více vnímáno jako zajišťovací aktivum, které přitahuje zájem institucionálních investorů, jako jsou penzijní fondy a podílové fondy. Tento trend by mohl být základem dlouhodobého růstu podobného trajektorii zlata.

USA zůstávají největším investičním trhem se stříbrem, v čele s poptávkou po důchodech. Indie je těsně následuje a vzhledem k rekordnímu dovozu v loňském roce by je mohla brzy předběhnout. Klíčovými trhy zůstávají také Německo a Austrálie, přičemž nejoblíbenějšími formami jsou mince a slitky.

Cesta stříbra k rekordním maximům

Jasný průlom nad 40 dolary vyvolal spekulace o návratu k historické úrovni 50 dolarů za unci. I když je letos obtížné toho dosáhnout, analytici tvrdí, že to nelze vyloučit.

Dvěma klíčovými faktory budou měnová politika Fedu a americká obchodní cla. Pokud Fed uvolní politiku, zatímco vláda zpřísní cla, mohly by tyto dva faktory přiblížit cenu stříbra k rekordním maximům. Technicky vzato je dalším cílem vrchol z roku 2011 na 44 dolarech, s výhledem na 50 dolarů v dlouhodobém horizontu.

Krátkodobé korekce jsou stále možné a nabízejí nákupní příležitosti poblíž supportu 40 USD, což je také v souladu s linií rostoucího trendu. Hlubší pokles by mohl otestovat support 37 USD, což je úroveň, která se v minulosti opakovaně držela.

Americké akciové indexy na začátku čtvrteční seance mírně vzrostly po zveřejnění nových ekonomických údajů.

Podle údajů ADP zveřejněných ve čtvrtek vytvořil soukromý sektor v srpnu 54 000 pracovních míst, což je méně než očekávaných 75 000, poté, co v červenci přibylo 104 000 pracovních míst.

Údaje ministerstva práce mezitím ukázaly, že počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti se v týdnu končícím 30. srpnem zvýšil o 8 000 na 237 000, což je nejvyšší úroveň od konce června. Analytici očekávali 230 000 žádostí.

Po zveřejnění zprávy ADP ukázal nástroj FedWatch společnosti CME Group, že pravděpodobnost snížení sazeb Federálního rezervního systému na zářijovém zasedání vzrostla na 97,4 %, oproti 96,6 % v předchozí den.

V 15:18 GMT vzrostl index Dow Jones Industrial Average o 0,1 % (26 bodů) na 45 297 bodů, index S&P 500 získal 0,1 % (3 body) na 6 451 bodů a index Nasdaq Composite přidal 0,1 % (11 bodů) na 21 511 bodů.

Ceny mědi ve čtvrtek klesly pod tlakem silnějšího amerického dolaru a výběru zisků poté, co se cena kovu vyšplhala na pětiměsíční maximum, a to před zveřejněním klíčových údajů o zaměstnanosti v USA a uprostřed nejistoty ohledně cel.

Tříměsíční cena mědi na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) k 9:45 GMT klesla o 0,6 % na 9 917 dolarů za metrickou tunu poté, co v předchozí seanci dosáhla nejsilnější úrovně od 26. března, a to 10 038 dolarů.

Díky tomu má měď od začátku roku nárůst o přibližně 13 %.

Ole Hansen, vedoucí komoditní strategie v Saxo Bank v Kodani, řekl: „Zdá se, že jde před těmito ekonomickými daty jednoduše o realizaci zisku. Také hranice 10 000 dolarů je v současné době silnou bariérou pro ceny mědi, zatímco základní fundamenty nejsou dostatečně silné, aby ji prorazily.“

Ve čtvrtek budou zveřejněny údaje o mzdách v soukromém sektoru v USA a měsíční snižování počtu pracovních míst, v pátek pak klíčová zpráva o nezemědělských pracovních místech, která pomůže utvářet očekávání pro nadcházející zasedání Federálního rezervního systému.

V Číně klesl nejobchodovanější kontrakt na měď na Šanghajské burze futures o 0,5 % na 79 770 juanů (11 152,12 USD) za tunu.

Trhy s kovy byly také ovlivněny stabilním americkým dolarem, který zdražuje komodity oceněné v dolarech pro držitele jiných měn.

Obavy trhu dále podpořila nejistota ohledně poptávky v Číně, největším světovém spotřebiteli kovů. Společnost Galaxy Futures poznamenala, že mírné oslabení poptávky koncových uživatelů by mohlo odrážet utlumenou sezónu v Číně, ačkoli rozsáhlé odstávky závodů na recyklaci měděných tyčí poskytly cenám určitou podporu.

Očekává se, že produkce rafinované mědi v Číně v září zaznamená neobvyklý měsíční pokles – první v tomto období od roku 2016 – kvůli novým daňovým předpisům omezujícím dodávky měděného šrotu.

Pokud jde o ostatní základní kovy, hliník ztratil 0,7 % na 2 601 dolarů za tunu, nikl klesl o 0,6 % na 15 215 dolarů, zinek klesl o 0,7 % na 2 842 dolarů a cín zlevnil o 0,6 % na 34 480 dolarů, zatímco olovo zůstalo stabilní na 1 995,50 dolaru.

Dolarový index vzrostl do 15:02 GMT o 0,2 % na 98,3, poté, co dosáhl maxima 98,4 a minima 98,08.

Na americkém obchodování klesly futures kontrakty na měď s dodáním v prosinci na burze COMEX do 15:00 GMT o 1,2 % na 4,57 USD za libru.

Cena bitcoinu se v době psaní tohoto článku ve čtvrtečním obchodování stabilizovala poblíž úrovně 110 800 USD, poté co se během tohoto týdne mírně zotavila. Obchodníci zaujímají opatrný přístup před důležitými ekonomickými údaji z USA, které mají být zveřejněny v pátek. Tyto údaje by mohly ovlivnit očekávání ohledně měnové politiky Federálního rezervního systému a udržovat trhy s kryptoměnami v očekávání.

Mezitím spotové bitcoinové burzovně obchodované fondy (Spot Bitcoin ETF) nadále přitahovaly silný příliv a ve středu zaznamenaly příliv přes 300 milionů dolarů, čímž si druhý den po sobě prodloužily pozitivní sérii.

Obchodníci čekají na klíčová ekonomická data

Cena bitcoinu začala týden mírně pozitivně, ve čtvrtek se mírně zotavila a stabilizovala se kolem 110 500 dolarů, poté co prodloužila svůj klesající trend z historického maxima 124 474 dolarů, který trval tři týdny po sobě.

Středeční data o volných pracovních místech v USA (JOLTS) ukázala zpomalení trhu práce, což posílilo sázky na to, že Federální rezervní systém sníží náklady na půjčky koncem tohoto měsíce. Podle nástroje CME FedWatch Tool dosáhla pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů na konci dvoudenního zasedání o měnových zásadách končícího 17. září 97,6 %.

Účastníci trhu také očekávají, že Fed do konce roku 2025 provede alespoň dvě další snížení sazeb, což by mohlo podpořit vysoce riziková aktiva, jako je Bitcoin.

Obchodníci se nyní zaměřují na data z americké ekonomiky, která vyjdou ve čtvrtek, včetně zprávy ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru, týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti a indexu PMI pro služby ISM. Pozornost však zůstane upřena na zprávu o nezemědělských pracovních místech (NFP) za srpen, která je naplánována na pátek ve 12:30 GMT. Tato klíčová ekonomická data poskytnou jasnější signály o cestě ke snižování sazeb a dají největší kryptoměně na světě podle tržní kapitalizace nový impuls v jejím směřování.

Institucionální poptávka podporuje ceny

Cena bitcoinu tento týden získala institucionální podporu. Data od SoSoValue ukázala, že spotové bitcoinové ETF zaznamenaly ve středu nový příliv ve výši 301,32 milionu dolarů, po 332,76 milionu dolarů v úterý. Pokud bude příliv pokračovat a zrychlit se, cena bitcoinu by se mohla dále zotavit.

Podle indexu globálního přijetí kryptoměn za rok 2025, který začátkem tohoto týdne zveřejnila společnost Chainalysis, se Indie, Spojené státy a Pákistán umístily v první trojce, následované Vietnamem a Brazílií.

Zpráva uvádí, že region Asie a Tichomoří (APAC) vedl růst kryptoměnových transakcí na chainu s meziročním nárůstem 69 %, a to zejména díky Indii, Vietnamu a Pákistánu, zatímco Latinská Amerika se umístila na druhém místě s 63% růstem.

Také potvrdilo, že Bitcoin zůstává hlavní vstupní branou do krypto ekonomiky a mezi červencem 2024 a červnem 2025 přilákal více než 4,6 bilionu dolarů v hotovosti (z fiat měn) – dvojnásobek přílivu zachyceného jinými mincemi 1. vrstvy s výjimkou Bitcoinu a Etherea.

Firmy přidělují 22 % zisku do Bitcoinu

Finanční společnost River tento týden zveřejnila výzkumnou zprávu, která ukazuje, že mnoho společností alokuje do Bitcoinu mnohem více než standardních 1 % finančních prostředků. Průzkum provedený společností v červenci 2025 odhalil, že společnosti využívající její služby investují do Bitcoinu v průměru 22 % čistého příjmu, zatímco medián investice činil 10 %, což odráží zrychlující se tempo přijetí na podnikové úrovni.

Zpráva ukázala, že 63,6 % těchto společností vnímá Bitcoin jako dlouhodobou investici a nadále jej hromadí bez plánů na prodej nebo rebalancování v dohledné budoucnosti.

Technický výhled: Známky slábnoucí negativní dynamiky

Cena bitcoinu se v pondělí mírně zotavila po téměř 5% korekci v předchozím týdnu. V úterý uzavřela nad svým 100denním exponenciálním klouzavým průměrem (EMA-100) na 110 736 USD a následující den našla podporu nad tímto průměrem. V době psaní tohoto článku ve čtvrtek se pohybovala poblíž tohoto průměru, tedy kolem 110 800 USD.

Pokud Bitcoin bude pokračovat v oživení, růst by se mohl prodloužit až k denní úrovni rezistence na 116 000 USD.

Index relativní síly (RSI) na denním grafu vykázal hodnotu 44, těsně pod neutrální úrovní 50, což naznačuje slábnoucí negativní momentum. Linie MACD se mezitím sbližují se zmenšujícími se červenými pruhy na histogramu, což naznačuje možné brzké býčí protržení.